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日経平均株価は景気の指標になるのか?

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平日のNHKのニュースの中の経済関連のニュースでは、(株式市場が開いていれば)必ず日経平均株価が報道されます。特に日経平均株価が暴落すると大きなニュースになります。今年も英国のEU離脱の際などに日経平均株価が暴落しました。古くはバブル期の1989年12月末に38,915円の最高値を記録したことが、バブルの象徴として語られます。

実際、日経平均株価に象徴される日本の株式市場の動向は、多くの個人投資家に影響を与えます。当時、株式投資で大損した人も少なくないでしょう。Wikipediaによれば、「日経平均株価日経平均株価については、1989年の大納会(12月29日)に終値の最高値38,915円87銭を付けたのをピークに暴落に転じ、湾岸危機と原油高や公定歩合の急激な引き上げが起こった後の1990年10月1日には一時20,000円割れと、わずか9か月あまりの間に半値近い水準にまで暴落した。1993年末には、日本の株式価値総額は1989年末の株価の59%にまで減少した。」というほどの大暴落だったので。

このように日経平均株価と日本の景気動向は関連付けて語られることが多いので、日経平均株価が日本の景気を表す指標のような印象を受けますが、実際のところはどうなのでしょうか?

結論から言えば、日経平均株価が高値水準になったからと言って、景気が良くなったとは言えません。それはアベノミクス後の日経平均株価の上昇と景気動向をみればよくわかります。株がわかる!日経平均公式ガイドブック第2版 [ 日本経済新聞社 ]

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一般に株は富裕層が多く保有しています。株価が上がっても株を保有している人しか恩恵を得られず、保有量から考えても富裕層が中心です。その結果、GDPの6割に相当する個人消費は十分な刺激を得られず、景気は必ずしも良くならないようです。

また東証の売買シェアにおいて海外投資家の比率は6割で、海外投資家が売り越せば株価が下がり、買い越せば上がると言われています。また日経平均株価は日経225のことを指し、東証一部に上場する1700銘柄の内の225銘柄のみを対象としています。このことからも日経平均株価が景気動向を表す指標ではないことが分かります。

本当の意味で景気が良くなるためには、国民の可処分所得が増えなければならないでしょう。

 

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